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IPO 投资组合能否改善投资机会？来自中国A股市场的证据

杨海珍、王楚昭、李苏晓

本文旨在检验是否可以通过添加各种IPO投资组合来扩大基准投资组合产生的均值-方差前沿，从而使投资者获得投资机会集的改善。为了构建基准投资组合，我们首先研究了反映1999年至2010年中国主板A股市场平均月回报率横截面变化的因素，结果表明BE/ME（账面价值比）通过单变量排序检验、单变量和多元横截面回归方法，市场权益）和流动性对股票收益的解释力最为显着。然后使用跨越和降压过程，我们得出一些重要的结论：在短期内，医药行业的产业IPO组合可以显着扩大均值-方差前沿；从长远来看，包含服装贸易、运输行业、金属行业和所有股票的工业IPO投资组合有能力改善均值方差投资者的投资机会集。这一结果对金融机构和投资者都具有至关重要的影响。