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美国宏观新闻意外会影响外汇隐含波动率吗？1997-2015年日元升值的证据

Michael CS Wong 和 Wei Li

本文研究了美国九个定期宏观新闻公告对日元隐含波动率和回报率的影响。研究结果表明，宏观新闻意外对隐含波动率的最显着影响集中在1997-2006年。这些影响在随后的时期（即2005-2012年和2012-2015年）中变得更弱或微不足道。这些结果表明，早期对宏观新闻意外对外汇市场波动影响进行建模的结果今天可能是无效的。该文件还指出，GDP 的负面意外始终会导致隐含波动性增加。当 GDP 公布出现严重负面意外时，隐含波动率会表现出在公布日反应过度并在下一个日期反转的模式。